La vérité sur les performances dans le capital-investissement
Résumé
Depuis quelques années, la croyance en une surperformance du capital-investissement est alimentée par les articles élogieux sur les rendements de cette classe d'actifs qui paraissent régulièrement dans la presse économique et financière. Les statistiques de mesure des performances publiées par Thomson Venture Economics, qui servent de standard dans la profession, suggèrent que, sur longue période, les performances du capital-investissement se comparent favorablement à celles des indices boursiers. En dépit de ce consensus apparent, le point de vue d'une surperformance du capitalinvestissement vis-à-vis d'un placement dans le coté est erroné. En utilisant les données les plus complètes sur le capital-investissement en Amérique du Nord et en Europe, nous montrons que les performances du capital-investissement ont été, en moyenne, inférieures de près de 3 % par an à celles des grands indices de marché.