Equity Trading Systems in Europe: A Survey of Recent Changes - HEC Paris - École des hautes études commerciales de Paris Accéder directement au contenu
Article Dans Une Revue Annales d'Economie et de Statistique Année : 2000

Equity Trading Systems in Europe: A Survey of Recent Changes

Marianne Demarchi
  • Fonction : Auteur

Résumé

This paper provides a survey of recent changes in the market microstructure of the five largest European Stock Exchanges. We first provide a brief statistical overview of European equity markets. Then, we discuss how the introduction of the Investment Services Directive and the development of institutional trading have prompted European Stock Exchanges to modify their trading systems since 1994. We show that these exchanges have converged to a similar market organization. In this organization, trading takes place in an order-driven market but trading rules can vary according to the type of securities.We also describe the remaining differences between the trading systems, in particular with respect to the consolidation of the order flow and transparency.
Cet article décrit les changements récents survenus dans l'organisation des échanges pour les cinq bourses européennes les plus importantes en termes de capitalisation, nombre d'entreprises cotées en volume d'échange. Depuis 1994, sous l'impulsion de la directive européenne en matière d'investissement et la montée en puissance des investisseurs institutionnels, les différences dans l'organisation des échanges de ces bourses se sont estompées. Toutes ces bourses sont désormais des marchés gouvernés par les ordres, dont les règles de fonctionnement varient en fonction des caractéristiques de l'action traitée. Des différences importantes subsistent cependant en ce qui concerne la centralisation et la transparence des transactions.

Mots clés

Domaines

Fichier non déposé

Dates et versions

hal-00459776 , version 1 (25-02-2010)

Identifiants

  • HAL Id : hal-00459776 , version 1

Citer

Thierry Foucault, Marianne Demarchi. Equity Trading Systems in Europe: A Survey of Recent Changes. Annales d'Economie et de Statistique, 2000, Vol.60, pp.NC. ⟨hal-00459776⟩

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